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迪威尔回复科创板落实函:2020年无业绩大幅下滑可能

导语
迪威尔称,2020年公司营业收入及订单保持了良好的发展势头,截至目前未出现客户取消订单或要求延迟交货的情形,油气价格的大幅波动未对公司2020年各项业务构成重大不利影响。

6月5日,资本邦获悉,南京迪威尔高端制造股份有限公司(下称:迪威尔)近日披露发行注册环节反馈意见落实函回复。

落实函主要涉及运输费与业务规模匹配性、预料加工、在建工程与募投项目、业绩。

运输费与业务规模匹配性方面。报告期公司运输费用占营业收入的比重分别为1.29%、1.20%和0.93%。根据反馈回复,公司国外销售占比较高,国外销售中工厂交货方式销售比例最高,因此公司运输费用金额较低。但剔除EXW的营业收入后比率仍然逐年下降,根据反馈回复,报告期内公司产品结构的变化及原材料价格的上涨导致公司产品销售价格上升,但运输费未同比例上涨。另外,公司营业收入增加使得单次运送的效率提升,也带来运输费占收入比例呈下降趋势。

关于剔除EXW的营业收入后运费占比仍逐年下降的原因及合理性,迪威尔称,报告期内,随着发行人销售量的增加,以及发行人产品等级的提高,产品附加值也相应增加,发行人运输效率明显提升,与发行人国内销售运费占国内销售收入比重的变动趋势相一致,因此发行人国内销售运费占比逐年下降具有合理性。

发行人主要客户均为国际大型集团公司,客户工厂遍布全球,而发行人的订单各年均不相同,运抵的目的地也不相同,导致运输费用存在一定的差异。

报告期内,随着发行人剔除EXW国外销售量的增加,以及发行人产品等级的提高,产品附加值也相应增加,发行人运输效率明显提升,与发行人国外销售运费占剔除EXW国外销售收入比重的变动趋势相一致,因此发行人国外销售运费占比逐年下降具有合理性。

余料加工方面。报告期内,公司除向三鑫重工采购正常原材料外,还委托其进行特钢余料加工,报告期各期收回余料采购数量占特钢采购总量的比重分别为19.71%、29.61%和36.77%。公司余料的构成主要为帽头、帽尾和铁屑,其中,帽头帽尾余料作为未出库材料,在原材料科目中核算,具体而言,发行人每月定期发出委托加工,对其进行称重,并按帽头帽尾所对应材质的上月加权平均单价,乘以重量,从原材料结转至委托加工物资科目中;发行人收回余料时,将委托加工物资+委托加工费结转至原材料账户。铁屑余料在余料加工时冲减生产成本。同行业道森股份对边角料和铁屑成本全部分摊到产品成本中,在对外销售边角料时确认为其他业务收入。

关于报告期内收回余料采购数量占当年全部钢材采购数量比重逐年增长的原因及合理性,迪威尔称,报告期内,发行人井口及采油树设备专用件收入占比逐年下降,深海设备专用件、压裂设备专用件收入占比逐年上升。

发行人生产过程中所使用特钢,分为模铸锭、电渣锭、连铸坯三种类型。

一般情况下,模铸锭用于较大规格尺寸的产品生产,因此较多的用于深海设备专用件的生产;电渣锭主要用于对材料要求较高的压裂设备专用件及井口阀体的生产;连铸坯主要用于中小型产品的生产,一般主要用于井口及采油树设备专用件的生产。因此,报告期内,随着深海设备专用件占比的上升,发行人采购模铸锭的重量占比逐年上升,发行人不同类型特钢逐年采购情况与发行人产品结构变动情况相符。

报告期内,发行人模铸锭采购量占比逐年上升,连铸坯采购量占比逐年下降,电渣锭采购占比总体呈上升趋势。发行人采购不同类型特钢情况与发行人产品结构变动情况相符。

由于模铸锭特钢在生产浇注过程中,钢锭两端收缩成型形成的组织稀疏部分形成帽头帽尾,该部分由于材料密实度较差,因此模铸锭特钢产生的帽头帽尾余料量较大。根据钢锭的冶炼水平及尺寸规格,通常模铸锭产生的帽头帽尾的比例约在15%左右,实际在下料过程中会根据材料质量(两端收缩情况)及不同材质产品的加工难度,对帽头帽尾留出的余量会有一定差异。报告期内随着发行人深海设备中大件产品的增多,深海组合阀等产品的制造难度加大,对原材料的质量要求提高,会带来锯切产生的帽头帽尾量增加,由此导致单支模铸锭的材料利用率有所下降,模铸锭产生帽头帽尾的比例会上升。

电渣锭、连铸坯特钢在下料过程中,仅会因尾部的余量不足再次下料时形成余料,因此电渣锭、连铸坯产生的帽头帽尾余料量较小,一般情况下产生帽头帽尾的比例约在5%左右。

根据上表测算分析,报告期内,发行人实际帽头帽尾率与测算的帽头帽尾率差分别为-1.24%、-1.16%、2.01%。2017年、2018年发行人实际与测算的帽头帽尾率为负差,这主要与2017年、2018年中小件产品较多有关,发行人有效控制锯切余量且通过再次下料中合理的选料,提高了材料利用率;2019年发行人实际与测算的帽头帽尾率为正差,这主要与2019年发行人深海产品大件增多且加工难度加大有关,发行人为确保大件产品制造质量,在下料过程中对该类产品要求尽量截取模铸锭更均匀材质部分,而且许多超大件产品,单支模铸锭在一次下料后剩余部分无法再利用,导致材料利用率降低,模铸锭产生帽头帽尾的比例上升。

综上可知,报告期内,发行人实际帽头帽尾率与测算的帽头帽尾率差异较小,其差异符合企业生产经营实际情况;发行人实际帽头帽尾率为6.91%、8.10%、11.88%,其差异主要与加工的产品规格大小及加工难度加大对可用材料质量要求提高相关,此比例在行业合理的范围内。因此,发行人帽头帽尾数量占当年全部钢材耗用数量比重逐年增长具有合理性。

在建工程与募投项目方面。报告期各期末,公司在建工程账面余额分别为4,513.51万元、6,310.68万元和6,745.26万元,其中油气装备关键零部件精密制造项目是在建工程主要项目,该项目报告期各期末余额分别为4,431.34万元、6,302.62万元、6,347.01万元。该项目为本次募投项目“油气装备绿色高端精密成型生产项目”的组成部分,2012年备案并于2013年开工建设,项目整体预算金额为56,885万元,截止目前仍处于建设过程中,公司2014年于太原重工签订设备采购合同,合同金额1.40亿元,预付金额为3228.43万元,账龄为4年以上。2019年该项目仅新增44.39万元。发行人在反馈回复中说明了在建工程主要核算内容和支付对象,进展缓慢的原因系项目复杂导致主体设备制造延误。

关于主要募投项目进展缓慢的原因,迪威尔称,公司主要募投项目“油气装备关键零部件精密制造项目”的主要工程建设内容为350MN多向复合挤压及热处理联合厂房,主体设备为350MN多向复合挤压液压机,截至2020年4月30日,该项目已投入14,647.77万元,目前的整体建设实施进度比原计划有所延后,最主要的原因是本项目的主设备制造延误。目前设备正处于精加工阶段,按照更新后的制作计划,预计2020年3季度可以发运到安装现场,之后需要6-9个月的安装调试。

对于尚未采购的主设备相关的配套设备及附属设备,公司一直都在推进相应的技术及商务谈判,由于上述设备的交付期都在一年之内,因此2020年后,公司再根据主设备的制作、交付进度确定配套及附属设备的采购是较为合适的时点。

该项目2019年共计投入1,597.78万元,其中:在建工程增加额44.39万元,预付工程款为1,553.39万元。

关于相关已建设工程或已购设备是否存在减值风险,迪威尔称,公司在建工程中“油气装备关键零部件精密制造项目”的主要构成项目为房屋建筑物及机器设备,其中,房屋建筑物主要为厂房工程,厂房外部主体结构已完工,未发现减值迹象;已购机器设备主要为进口的圆盘锯,用于配套主设备,目前保管完好,设备仍处于最新技术水平,不存在减值风险。

除计入在建工程的机器设备外,公司目前已支付的设备款还包括计入其他非流动资产-预付工程设备款中的350MN多向复合挤压液压机。多向复合挤压液压机是公司募投项目的主体设备,是德国知名液压设备商和公司共同研究设计,并申报了多项专利,设备的技术水平处于国际先进水平,多项指标处于世界前列。公司在油气装备关键零部件精密制造项目建设过程中已获国家发明专利6项,另有14项国家发明专利申请被受理。该项目中“深海工程阀体的产业化和工程化”研发项目被列入《江苏省2017年度企业重点技术创新导向计划》,主体设备被工信部列入《首台(套)重大技术装备推广应用指导目录(2017年版)》。

综上,公司募投项目的技术水平仍处于国际领先地位,建设工程及已购设备保存良好,不存在由于外部环境变化或技术陈旧、损坏等原因导致其可收回金额低于账面价值的情况,不存在减值风险。

业绩方面。报告期各期,公司主营业务收入分别为33,951.12万元、50,110.39万元和69,227.43万元。

关于是否存在延期执行或取消情况,迪威尔称,根据发行人与客户的沟通了解,处在疫情地区的客户通常采用“行政管理职能员工居家办公,工厂一线生产员工正常上班”的工作模式。截至本回复出具日,发行人在手订单均处于正常执行过程中,发行人在手订单未出现客户要求推迟交货的情况,也未发现订单取消的情况。

从当前数据来看,根据公司主要下游客户Schlumberger、TechnipFMC、BakerHughes、AkerSolutions、WeirGroup和杰瑞股份披露的财务报告,截至2020年3月末/2019年末的在手订单金额与上年同期相比较为稳定,发行人的在手订单较上年同期亦有所增长。由于自身技术水平和制造能力的提高,发行人获取订单的能力提升,截至2020年4月末,公司在手订单金额为37,092.50万元,较上年同期增长34.68%,本次原油价格大幅波动目前对发行人订单影响较小。

从短期来看,2020年全球油气行业的资本支出预计将下降约20%,其中全球勘探开发的资本支出预计将下降约15%,导致国际石油公司会在一定程度上减少油气设备的需求,进而可能对发行人未来订单的增长趋势产生一些不利影响;国内三大石油公司2020年资本支出预计与上年基本持平,发行人国内的业务订单情况良好。

从长期来看,石油和天然气作为全球最重要的能源之一,油气的消费需求和供给量会持续上升,油气的勘探开发资本性支出也将在长期保持上升趋势。

综上,发行人下游客户的订单具有持续性,可以保障发行人的持续经营能力。

关于业绩是否存在大幅下滑的风险,迪威尔称,2016年前一轮油价大幅波动以来,随着油气设备行业的变化和发行人自身的不断发展,发行人的市场竞争力和抗风险能力都有了一定的提高。在2016年以来全球油气勘探开发的资本性支出处于相对低位的背景下,发行人的主营业务收入大幅增长,盈利能力大幅提升。

发行人2020年1-4月已实现营业收入为25,254.57万元,截至2020年4月30日公司未实现销售的在手订单为37,092.50万元,其中交货期在2020年订单所对应的营业收入为35,737.35万元。在仅考虑截至2020年4月30日在手订单且上述订单均按照约定交货期交货的情况下,公司2020年将会实现营业收入60,991.92万元,已经超过公司2018年度营业收入50,253.32万元,达到2019年度营业收入69,389.64万元的87.90%。

2020年公司营业收入及订单保持了良好的发展势头,截至目前未出现客户取消订单或要求延迟交货的情形,油气价格的大幅波动未对公司2020年各项业务构成重大不利影响,发行人的外部经营环境未发生重大变化,发行人仍具有持续经营能力及较强的盈利能力。从目前在手订单及已实现销售的情况来看,发行人2020年不存在业绩出现大幅下滑或亏损的可能性。

头图来源:123RF

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