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证券市场回暖下业绩提升,券商股权质押计提减值风险仍难忽视

导语
由于去年同期交易水平低迷,券商业绩水平不尽人意。在低基数的背景下,三季度营收净利润同比大增的券商比比皆是。近期监管对股权质押业务加大力度,因计提而造成的利润侵蚀仍不可小觑。

  10月15日,国海证券发布关于2019年9月主要财务信息。

? ? ? ?至此,截至10月15日,共计25家券商披露9月业绩,共计实现总营收146.73亿元,实现总净利润54.10亿元。

  不少券商称,证券市场回暖,交易活跃度等改善,公司业绩回暖。市场人士分析认为,环比来看,目前出炉9月各项业绩数据稳步上升,三季度整体业务水平发展良好。由于受市场行情因素影响,三季度的业绩情况与一季度的“开门红”尚有差距,但综合来看,全年利润水平可期。

  同比来看,由于去年同期交易水平低迷,券商业绩水平不尽人意。在低基数的背景下,三季度营收净利润同比大增的券商比比皆是。该人士进一步表示,近期监管对股权质押业务加大力度,因计提而造成的利润侵蚀仍不可小觑。

券商三季度业绩表现:总体向好

  资本邦统计发现,截至2019年10月15日,包含中信证券共计25家券商披露2019年9月财务数据。总体看来,2019年9月,上述25家券商实现总营收146.73亿元,实现总净利润54.10亿元。

  从单月9月营收来看,中信证券营收金额最高,以17.49亿元居于首位,营收同比增长14.61%,不过营收环比下滑22.55%。华泰证券、国泰君安分别以14.17亿和12.66亿元位居第二位和第三位。

  从营收同比增长率来看,财通证券今年9月同比增长幅度最大,为90.55%,9月当月营收2.26亿元,环比增长77.36%;华安证券、海通证券营收分别同比增长77.33%和68.60%。

  此外,方正证券和山西证券9月营收同比下滑65.80%和10.16%,同期营收金额分别为4.27亿元和0.87亿元。值得一提的是,山西证券今年9月营收除了同比下滑,环比下滑达22.45%。

  从净利润表现来看,中信证券今年9月净利润最高,实现金额7.18亿元,同比增长35.52%,环比下滑34.21%。申万宏源和海通证券同期净利润分别为5.58亿元和5.19亿元。

  从9月净利润的增长率来看,排除长城证券、红塔证券、华林证券,国元证券9月净利润同比增长率最高为1623.01%,9月实现净利润0.48亿元,不过9月净利润环比下滑67.38%。

  财通证券和华安证券9月净利润分别增长512.53%和301.73%。

  此外,方正证券9月净利润同比下滑85.79%,为9月净利润下滑幅度最大的券商公司,国海证券和招商证券9月净利润分别下滑66.22%和11.82%。就净利润环比增长率来看,国海证券下滑幅度最大,9月环比下滑73.46%,9月仅实现净利润0.13亿元,同比下滑66.22%,国泰证券、国元证券9月净利润环比分别下滑70.50%和67.38%。

  资本邦注意到,在25家披露9月业绩报告的券商公司,排除长城证券、华林证券没有同比数据,23家上市券商前9月共计实现营收1344.01亿元,同期实现净利润共计554.45亿元。

  从前9月累计业绩表现来看,中信证券今年前三季度营收金额最高,实现164.73亿元,同比增长16.73%;同期累计实现净利润71.24亿元,同比增长29.43亿元。国泰君安和海通证券今年前三季度营收金额分别为148.89亿元和111.46亿元,位居营收榜第二位和第三位。

  从前三季度累计净利润来看,国泰君安今年前9月净利润最高,实现71.67亿元,同比增长48.92%,中信证券和海通证券前9月净利润分别为71.24亿元和53.78亿元。

证券市场行情回暖带动券商业绩回温

  此外,资本邦统计发现,截至10月15日15时,长江证券、长城证券、东北证券、国元证券、国海证券、国信证券五家券商公司发布关于2019年前三季度业绩预告。

  以国海证券为例,公司预计2019年第三季度盈利19,393 万元,同比增长644%,同时预计2019年前9月盈利: 58239 万元,同比增长 355%。

  对于业绩变动的原因,国海证券解释,2019年前三季度,证券一级市场整体融资规模趋稳,二级市场主要股票指数宽幅波动、整体上涨,股票交易额同比增加,债券市场维持区间震荡,现券成交量大幅增加。“公司牢牢把握“稳中求进”工作总基调,按照“强实力、铸特色、提效能、防风险”的工作方针,加快推进业务转型发展,抢抓市场机遇增收创利,销售交易、投资管理、证券经纪等业务收入同比均实现增长。报告期内,公司在计提各项资产减值后,归属于上市公司股东的净利润同比大幅增加。”

  同样的,长江证券预计2019年前三季度同比增长156.11%,盈利金额为14.62亿元,公司解释,2019年前三季度,证券市场行情回暖,市场交易量同比增长。“公司积极夯实业务基础,有序推进业务转型,提升综合金融服务水平,报告期内各项业务实现稳步发展,公司财富管理、投资银行、投资业务等收入均实现增长,经营业绩同比大幅提升。”

  长城证券公布的2019年前三季度业绩预告显示,公司预计第三季度盈利: 23,289 万元– 25,889 万元,同比增长39% – 55%;此外预计2019年前三季度盈利: 70,405 万元– 77,905 万元,同比增长47%-63。公司称,2019年前三季度,国内证券市场回暖,A股市场总成交金额相比去年同期出现较大幅度增长,市场交易活跃度改善,公司抓住市场机遇,积极推进各项业务发展,证券经纪、自营等业务取得了较好的业绩,推动公司整体业绩大幅提升。

股权质押计提不可忽视? ? ?

? ? ? 市场人士分析认为,环比来看,目前出炉9月各项业绩数据稳步上升,三季度整体业务水平发展良好。由于受市场行情因素影响,三季度的业绩情况与一季度的“开门红”尚有差距,但综合来看,全年利润水平可期。

  同比来看,由于去年同期交易水平低迷,券商业绩水平不尽人意。在低基数的背景下,三季度营收净利润同比大增的券商比比皆是。该人士进一步表示,近期监管对股权质押业务加大力度,因计提而造成的利润侵蚀仍不可小觑。

  在2019年半年报出炉后,监管层先后出具对于券商的半年报问询函,关于股权质押业务、减值损失计提、风险管控等被关注。

  随着三季报的披露,有券商在当季因股票质押式回购而计提资产减值准备。

  国海证券就是这样的一个案例。

  在发布前三季度业绩预告的同时,国海证券公布关于2019年三季度计提资产减值准备的公告称,本期买入返售金融资产计提资产减值准备主要为:

  1.2017年,公司与融资人开展初始交易金额为5.0亿元的股票质押式回购交易业务。

? ? ? 截至2019年9月30日,该业务融出资金本金余额为4.45亿元。融资人未按照业务协议约定履行购回或补充质押义务,构成违约。公司根据相关会计政策对该业务金融资产单独进行减值测试,对其质押股权、其他冻结资产等预估可回收金额后,将期末账面价值和预估可回收金额之间的差额确认为减值损失。经测算,该业务金融资产本期计提资产减值准备9,961.20万元。

  2.2016年,公司与融资人开展初始交易金额为5.16亿元的股票质押式回购交易业务。

? ? ? 截至2019年9月30日,该业务融出资金本金余额为3.67亿元。融资人未按照业务协议约定履行购回或补充质押义务,构成违约。公司根据相关会计政策对该业务金融资产单独进行减值测试,对其质押股权、其他冻结资产等预估可回收金额后,将期末账面价值和预估可回收金额之间的差额确认为减值损失。经测算,该业务金融资产本期计提资产减值准备1,425.62万元。

  3.2018年,公司与融资人开展初始交易金额为2.88亿元的股票质押式回购交易业务。

? ? ? ?截至2019年9月30日,该业务融出资金本金余额为2.88亿元。融资人未按照业务协议约定履行购回或补充质押义务,构成违约。公司根据相关会计政策对该业务金融资产单独进行减值测试,对其质押股权、其他资产等预估可回收金额后,将期末账面价值和预估可回收金额之间的差额确认为减值损失。经测算,该业务金融资产本期计提资产减值准备891.37万元。

  国海证券表示,根据公司相关会计政策,采用预期信用损失法,报告期内公司对其他股票质押式回购交易业务计提资产减值准备954.98万元;转回部分已计提的股票质押式回购交易业务资产减值准备1,909.85 万元。本期买入返售金融资产计提资产减值准备合计11,323.32万元。

图片来源:图虫

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